Un aumento en las tasas clave del BCE: ¿cuáles son los efectos esperados?

Durante una conferencia de prensa organizada en Amsterdam el 9 de junio, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, anunció un aumento en las tasas de interés clave a partir de julio y un giro de 180 grados en la política monetaria conjunta. La única razón de este ajuste de precios es la notable subida de los precios de los contenedores antiguos en los últimos meses. Según Eurostat, la oficina de estadística de la Unión Europea, la inflación fue del 8,1% en mayo de 2022 en los países de la eurozona. El principal componente de este fenómeno es que Energía experimentó una tasa de inflación anual de 39,2% en mayo.

Ante la aceleración de la inflación acelerada por la situación sanitaria y la guerra en Ucrania, el Banco Central Europeo decidió cambiar de rumbo para enfrentar un fenómeno fuera de control. Este aumento en las tasas de interés clave del Banco Central no tiene precedentes desde 2011. En ese momento, para sorpresa de todos, Mario Draghi anunció una disminución en la tasa clave principal de la institución, con el fin de dar un nuevo impulso al consumo de los hogares y apoyar el recuperación de la actividad económica. En el contexto de la crisis de la deuda soberana.

«El Banco Central Europeo tiene que elegir entre la peste y el cólera»

Para el exministro de Finanzas griego, Yanis Varoufakis, el enfoque defendido por el Banco Central Europeo para un aumento gradual de las tasas clave en dos etapas no es el correcto. El presidente del Banco Central Europeo reveló la agenda de subidas de tipos de interés, la primera subida de 0,25 puntos en julio y la segunda subida de 0,5 puntos en septiembre de 2022. “La subida paulatina de tipos es como practicar la tortura lenta de un preso”, dijo. Se informó en el diario suizo Le Temps. El exministro que ahora es miembro del parlamento griego desde las últimas elecciones legislativas apoya un fuerte aumento al 3% en las tasas por parte de una institución con sede en Frankfurt.

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Para Baptiste Massenot, profesor de economía de la Toulouse Business School, el Banco Central Europeo se enfrenta a un dilema entre dos objetivos definidos en sus leyes básicas: apoyar una recuperación del tímido y frágil crecimiento de la eurozona o mantener la estabilidad de precios a expensas de una economía recuperación. El Banco Central Europeo fija un tope del 2% a la inflación. «El Banco Central Europeo tiene la opción de mantener alta la inflación y apoyar la actividad económica, o luchar contra la inflación y poner en riesgo el crecimiento», dijo. Para el economista, la solución a la ecuación es compleja: «El Banco Central Europeo tiene que elegir entre la peste y el cólera. La economía europea se enfrenta a un shock de oferta». [diminution temporaire de l’offre des biens et services ; ndlr] Destaca que dada la situación sanitaria y la guerra en Ucrania, las decisiones del Banco Central Europeo no tendrán ningún impacto en estos fenómenos económicos.

Esta política adoptada por Christine Lagarde podría debilitar las perspectivas de crecimiento a corto plazo, especialmente para los hogares y las empresas «Vamos a ver un aumento en el costo de los préstamos en los bancos comerciales. Será difícil para las familias obtener una hipoteca o un préstamo para automóvil». El sector de la construcción ya se ha visto afectado por la escasez de materiales de construcción, y también podría desacelerarse Según Baptiste Massenot, los efectos esperados de esta política monetaria “no serán inmediatos”. «El lado negativo. También se deben tener en cuenta factores como las condiciones de suministro. Sin embargo, podemos esperar una rápida caída en los precios de algunos productos como los hidrocarburos».

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Publicidad para romper la espiral inflacionaria autosuficiente

Para Edwin Le Heron, profesor de Economía de la Universidad Sciences Po Bordeaux, este anuncio del Banco Central Europeo es la más “estrategia de comunicación dirigida a persuadir a varios agentes económicos de que el banco central está actuando en el tema para romper las expectativas de un mayor Según el académico La inflación es un proceso autosostenido, “Hay inflación cuando dices que hay inflación. “Es un fenómeno económico alimentado por los efectos psicológicos de anticipar un aumento de precios, en el que los agentes económicos elevan sus precios para anticipar el próximo aumento de precios”, dice Edwin Le Heron. Para romper esta dinámica exponencial, el Banco Central Europeo «actúa» con una declaración de efecto. «La fundación anunció que había cambiado sus programas», explica. La verdadera pregunta que hay que hacerse es: ¿Esta política económica es creíble para los clientes? ¿Están convencidos? No lo creo. La llegada del Banco Central Europeo con una serie de retrasos. »

Cualquiera que sea la reacción de los actores económicos a este anuncio, los efectos esperados no se producirán de inmediato. “Teóricamente, el tiempo de reacción de la política monetaria es de unos 18 meses, y hay inactividad real”, subraya el economista, quien estima que la inflación se estabilizará de forma permanente en Europa, en particular por la explosión de los precios de las materias primas y la escalada bélica. en Ucrania.

El impacto económico real de las tasas de interés clave más altas es muy exagerado según el profesor universitario Edwin Le Heron. El consumo de los hogares no debería verse afectado directamente por este fenómeno de precios elevados. Durante años, los bancos han ofrecido a los oficiales de crédito tasas de interés extremadamente bajas. Estos tipos han llegado a mínimos históricos con una media del 1%, lo que es un fenómeno realmente anormal e inusual”, explica. %, tasa de interés real [taux réellement perçu par les agents, un taux calculé à partir du taux d’intérêt affiché sous déduction du taux d’inflation ; ndlr] permanece bajo. La inflación nunca perjudica al comprador sino al vendedor. »

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